2023年7月4日，港股上市Biotech企業(yè)加科思對外宣布，其合作伙伴艾伯維基于自身戰(zhàn)略考慮，退回加科思的自研創(chuàng)新藥SHP2抑制劑的全球權益。
加科思是一家非常年輕的Biotech企業(yè)，其成立于 2015 年，核心管理層主要來自貝達藥業(yè)。加科思專注于腫瘤的新靶點藥物研發(fā)，SHP2抑制劑是公司的首個進入臨床的項目。
2020年5月，加科思與國際制藥巨頭艾伯維（AbbVie）簽署合作協(xié)議，雙方將共同開發(fā)加科思自主研發(fā)的小分子抗腫瘤藥SHP2抑制劑（包括JAB-3068和JAB-3312）。
根據雙方當時達成的合作協(xié)議，加科思將收到最多8.1億美元（約52億元人民幣）的里程碑付款，其中包括4500萬美元的首付款。
產品上市后，加科思擁有大中華區(qū)的全部商業(yè)化權益，而艾伯維將負責海外市場銷售，加科思將收到百分之十幾的銷售額作為銷售提成。
無論是從交易總金額還是分成比例來看，這都是一筆非常不錯的交易。
在一年之后的2021年6月，加科思對外宣布，其SHP2抑制劑JAB-3312已分別完成與PD-1單抗以及MEK抑制劑比美替尼聯(lián)合用藥臨床實驗的首例患者給藥，將觸發(fā)來自艾伯維的2000萬美元的里程碑付款。
這是雙方合作以來，繼首付款之后的第一筆里程碑付款。
誰也沒有想到，雙方這么快就走到了“分手”之際。
關于此次SHP2抑制劑遭到艾伯維退回，加科思在公告中強調艾伯維是"基于資產組合與戰(zhàn)略決策原因"，言下之意，是與管線的研發(fā)數(shù)據無關。
簡單說，就是說地主家也沒余糧了，艾伯維也開始收縮管線了。
從艾伯維目前自身的發(fā)展形勢來看，這種說法有一定的可信度。
從艾伯維2022年財報來看，以“修美樂“為核心的自免疾病管線，是艾伯維的核心板塊，而腫瘤治療板塊在艾伯維的營收體系中，占比只有約20%，而且以血液瘤治療藥物為主。
無論是自免板塊的王牌“修美樂”，還是腫瘤板塊的伊布替尼，都正在遭遇成長性危機：2023年1季報，艾伯維的營收下降近10%，其中自免板塊的修美樂和腫瘤板塊的伊布替尼，下降幅度都在25%左右。
在資金成本高企、跨國藥企普遍收縮戰(zhàn)線的大背景下，自身成長遇到困難的艾伯維，砍掉部分非核心的腫瘤管線，也是合乎邏輯的選擇。
也許是基于艾伯維主動毀約的原因，雙方約定將在180天內根據協(xié)議進行有序交接，在交接期間，艾伯維將繼續(xù)報銷預先批準的開發(fā)計劃下的所有費用。
此后，加科思將獨立推進SHP2抑制劑的全球臨床研究。
事情到目前為止，加科思倒是一點也不虧，一方面之前數(shù)億人民幣的里程碑付款不用退給艾伯維，另一方面還可以繼續(xù)享受180天的報銷期。
但是，真正的挑戰(zhàn)，也從這個時刻開始了。
根據2022年的財報數(shù)據，加科思賬上現(xiàn)金約13億人民幣，這點彈藥，是很難獨立支撐SHP2抑制劑的全球多中心臨床研究的。
在二級市場非常蕭條的當下，想通過再融資拿到足夠的資金，難度非常之大。
艾伯維退貨的消息傳出后，截至2023年7月5日下午4點，加科思股價大跌25%，市值僅有36億港幣，這無疑進一步降低了二級市場再融資的可能性。
相對可行的辦法，是盡快尋找到足夠多金的合作方，代替艾伯維繼續(xù)推進SHP2抑制劑的全球臨床研究。
目前，在全球主要的跨國藥企中，羅氏、賽諾菲、BMS都有SHP2抑制劑處于臨床研究階段，并且都是通過BD的方式從小型Biotech引進的管線。
連艾伯維都開始節(jié)衣縮食了，如何盡快尋找到這樣有實力的的合作方，很是考驗加科思的BD能力。
聲明：本文觀點僅代表作者本人，不代表煜森資本立場，歡迎在留言區(qū)交流補充。如需轉載，請注明文章作者和來源。如涉及作品內容、版權和其它問題，請在本平臺留言。
