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12月19日，陜西牽頭的16省聯(lián)盟正畸材料集采結(jié)果出爐。本次口腔正畸托槽耗材集中帶量采購(gòu)聯(lián)盟省份有陜西、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、安徽、河南、廣西、海南、貴州、西藏、甘肅、青海、寧夏、新疆、新疆建設(shè)兵團(tuán)等16個(gè)省(區(qū)、兵團(tuán))。
經(jīng)過(guò)企業(yè)產(chǎn)品報(bào)價(jià)、專家評(píng)審、現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)(議)價(jià)等緊張激烈等環(huán)節(jié)，49家企業(yè)的739個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)(議)價(jià)環(huán)節(jié)，最終32家企業(yè)的572個(gè)產(chǎn)品擬中選，擬中選產(chǎn)品平均降幅43.23%，最高降幅88%。
受到消息影響，牙科正畸龍頭時(shí)代天使盤中一度逆市大漲7.92%，收漲4.09%。
在港股恒生指數(shù)大跌的背景下，公司股價(jià)這個(gè)走勢(shì)似乎走出了“降價(jià)溫和得超預(yù)期”的解讀。
1、時(shí)代天使逆勢(shì)上漲，本次集采是否符合預(yù)期？
集采結(jié)果顯示：時(shí)代天使排列在A組的第四名，并且有三款產(chǎn)品擬中選，分別為Angelalign Full、Angelalign Teen和EAB II。
之所以被分在A組，是因?yàn)闀r(shí)代天使的產(chǎn)品在省際聯(lián)盟累計(jì)采購(gòu)需求量的前70%，2021年全國(guó)隱形正畸案例數(shù)大約40多萬(wàn)，而時(shí)代天使做了約18.3萬(wàn)，國(guó)產(chǎn)第二名正雅做了約8萬(wàn)多例。
按集采聯(lián)盟的規(guī)則，第一名將被分配醫(yī)療機(jī)構(gòu)填報(bào)約定采購(gòu)量的100%，第二、三名按醫(yī)療機(jī)構(gòu)填報(bào)約定采購(gòu)量的80%分配，其它中選企業(yè)的中選產(chǎn)品按醫(yī)療機(jī)構(gòu)填報(bào)采購(gòu)約定采購(gòu)量的60%分配（時(shí)代天使位列此檔）。
從中選率視角來(lái)看，本次集采時(shí)代天使包含超過(guò)8個(gè)注冊(cè)證的隱形正畸產(chǎn)品，最終擬中選只有3款。反觀第三名的正美齒科，申報(bào)產(chǎn)品超過(guò)12個(gè)，擬中選產(chǎn)品9個(gè)，中選率遠(yuǎn)高于時(shí)代天使。
結(jié)合時(shí)代天使產(chǎn)品的價(jià)格降幅觀察，擬中選的產(chǎn)品降幅比例屬于A組產(chǎn)品中最小的，例如Angelalign Full的最終降幅為23.32%。
以最終的中選排名與獲得的量上，時(shí)代天使并不算獲得了一個(gè)最佳的結(jié)果（但保護(hù)住了價(jià)格體系），不排除公司出于價(jià)格體系和本次采購(gòu)量的考量，選擇了部分產(chǎn)品擬中選的策略。
2、隱形正畸廠商的成本底線在哪里？
盡管集采結(jié)果的最高降幅高達(dá)88%，但從平均降幅43.23%和隱形正畸頭部廠商產(chǎn)品中選結(jié)果看，國(guó)產(chǎn)廠商的“經(jīng)濟(jì)賬”是算的過(guò)來(lái)的，總體釋放了過(guò)去市場(chǎng)投資者恐慌情緒，取得了一個(gè)降價(jià)幅度相對(duì)溫和的結(jié)果。
據(jù)業(yè)內(nèi)專家透露，隱形正畸產(chǎn)品有三大主要成本項(xiàng)。
● 膜片 - 生產(chǎn)隱形牙套所需的重要材料，膜片成本占隱形牙套總生產(chǎn)成本為20%左右，采用進(jìn)口材料一副的成本在1000元左右；
● 人工費(fèi)用 - 目前制造隱形矯正器未能完全實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、機(jī)械化制造，當(dāng)前仍有很多人工在里面，所以每副矯正器需要1000~2000的人工費(fèi)用；
● 后端項(xiàng)目支持費(fèi)用 - 屬于重要的隱性費(fèi)用，背后的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)對(duì)于數(shù)字化及非正畸醫(yī)生的支持，按項(xiàng)目制收取，每個(gè)案例大約五百至一千；
每項(xiàng)成本盡量壓縮，三大核心費(fèi)用大約能壓在3000元級(jí)別，另一破局點(diǎn)在于材料成本的突破，當(dāng)前近90%左右的隱形牙套廠商從肖爾與愛(ài)登特兩家德國(guó)供應(yīng)商處采購(gòu)膜片原材料，不過(guò)已有部分國(guó)產(chǎn)廠商在進(jìn)行相關(guān)材料研發(fā)，包括時(shí)代天使、正雅、締佳醫(yī)療等。
據(jù)滬鴿口腔招股書顯示，2021年公司隱形正畸產(chǎn)品的平均售價(jià)為3997.46元/例，近幾年平均售價(jià)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，其中有技術(shù)升級(jí)和規(guī)模提升的原因，更重要的是公司采用競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)策略獲取更多銷售份額，隱形正畸產(chǎn)品收入從2019年的942.62萬(wàn)提升至2021年的2278.99萬(wàn)。
以平均售價(jià)對(duì)比滬鴿口腔兩款中選產(chǎn)品LX-A（7200元）、MY-Full（5265元）價(jià)格，仍有81%、31.7%的空間。
