從今年2月上旬以來，雖然滬指低迷，但市場(chǎng)比較流行“吃藥”，一些醫(yī)藥股股價(jià)已然翻倍。
在這些漲幅居前的醫(yī)藥股之中，我們發(fā)現(xiàn)，除去一些像盤龍藥業(yè)、九典制藥等次新股之外，漲幅居前的是疫苗股，其次是一些創(chuàng)新藥類個(gè)股等。
除去這些已經(jīng)暴漲的醫(yī)藥股外，還有沒有低位的潛力醫(yī)藥股呢？近期的消息面顯示，機(jī)構(gòu)在今年一季度加倉醫(yī)藥股。目前正值一季報(bào)密集披露期，想必那些知名私募在一季末持倉的醫(yī)藥股就有一定參考價(jià)值了。
醫(yī)藥板塊中疫苗股漲幅領(lǐng)先
疫苗股的龍頭康泰生物、長(zhǎng)生生物和智飛生物最近都收獲了很大的漲幅。康泰生物從2月8日的36元起步，昨日盤中最高股達(dá)74.90元，收盤價(jià)是71.96元，股價(jià)接近翻倍。而我們也可以發(fā)現(xiàn)，西南證券的醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)其實(shí)從3月就開始強(qiáng)推它了。
公司產(chǎn)品梯隊(duì)豐富，每1-2年都有重磅產(chǎn)品上市，5年后預(yù)計(jì)25億凈利潤(rùn)。公司是國內(nèi)在研產(chǎn)品最豐富的疫苗企業(yè)，其多聯(lián)苗技術(shù)國內(nèi)民企中獨(dú)樹一幟，公司每年都有新產(chǎn)品上市，每1-2年都有重磅產(chǎn)品上市。我們認(rèn)為現(xiàn)有四聯(lián)苗、2018年上市的三代狂犬和23價(jià)肺炎多糖疫苗，2020年左右上市的13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗和sIPV將支撐公司2022年大概率實(shí)現(xiàn)25億元凈利潤(rùn)，2022年左右將上市五聯(lián)苗和EV71基因工程疫苗，公司中長(zhǎng)期可看見35億元以上凈利潤(rùn)。
同樣，太平洋證券對(duì)智飛生物的預(yù)期更高，直接給出了結(jié)論：中國疫苗市場(chǎng)17年已正式進(jìn)入“新型疫苗”時(shí)代，需求未滿，消費(fèi)升級(jí)，是十年等一次的大機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)智飛生物2年市值突破千億，中期疫苗業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)60億凈利潤(rùn)，合理估值1500億（截止今天收盤市值為597億）， 若治療性生物藥取得突破，將打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
百億級(jí)私募持有這些醫(yī)藥股
根據(jù)目前一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)一些百億級(jí)私募大佬所持有的醫(yī)藥股。
首先是“醫(yī)藥一哥”姜廣策旗下的德傳投資，旗下產(chǎn)品德傳附子證券投資基金新進(jìn)佛慈制藥，持股419.49萬股；旗下鵬華資產(chǎn)德傳醫(yī)療資產(chǎn)管理計(jì)劃在一季度加倉29.60萬的新開源，一季末持股146.21萬股。
知名私募高毅資產(chǎn)旗下產(chǎn)品在一季末新進(jìn)了邁克生物、魚躍醫(yī)療、海思科。旗下一只產(chǎn)品持有邁克生物520.39萬股；旗下兩只產(chǎn)品進(jìn)入魚躍醫(yī)療前十大股東之列，合計(jì)持股1867萬股；旗下一只產(chǎn)品持有海思科450萬股。
趙丹陽旗下的赤子之心在一季末現(xiàn)身兩只個(gè)股，并且都是醫(yī)藥股，分別是馬應(yīng)龍和以嶺藥業(yè)。在一季末，旗下有3只產(chǎn)品進(jìn)入馬應(yīng)龍的前十大流通股東之列，這三只產(chǎn)品在一季度中持股不變，三只產(chǎn)品合計(jì)持股1600多萬股；旗下兩只產(chǎn)品在一季末合計(jì)持有以嶺藥業(yè)2400多萬股。景林投資旗下兩只產(chǎn)品持有在一季末振東制藥，持股未變。
根據(jù)目前已披露的一季報(bào)來看，林園、但斌的東方港灣、福建滾雪球、榕樹投資等其余知名私募產(chǎn)品未現(xiàn)身一季報(bào)的十大流通股東之列。
創(chuàng)新藥獨(dú)角獸來襲，CRO行業(yè)爆發(fā)在即
除了目前已經(jīng)公布一季報(bào)的股票我們可以知道私募們的持倉，那他們還會(huì)潛伏在哪些亟待爆發(fā)的醫(yī)藥股里呢？
我們可以從目前最火爆的醫(yī)藥新聞中尋找答案。
近日，A股市場(chǎng)迎來了“獨(dú)角獸”新政下的第一只獨(dú)角獸——藥明康德。目前，藥明康德是國內(nèi)規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，CRO行業(yè)龍頭。此次登錄A股，樂觀估計(jì)市值接近千億，是醫(yī)療服務(wù)板塊名副其實(shí)的獨(dú)角獸，被稱為醫(yī)藥行業(yè)中的“華為”。
1、CRO，藥物研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈條不可或缺的一環(huán)
既然是CRO行業(yè)龍頭，那么我們來回答你的第一個(gè)疑問：CRO是什么？
通俗的來說，CRO就是新藥、新醫(yī)療器材研發(fā)過程市場(chǎng)化的外包，客戶主要是藥廠。換句話說，CRO是藥物研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈條中不可或缺的一環(huán)。2017年，全球 CRO市場(chǎng)規(guī)模431億美元左右，同比增速10.8%左右；國內(nèi)CRO市場(chǎng)規(guī)模559 億元左右，同比增速21%左右。
2、創(chuàng)新藥大浪潮崛起，作為創(chuàng)新藥的服務(wù)商，CRO行業(yè)景氣度高，國內(nèi)市場(chǎng)騰飛在即
受益于全球醫(yī)藥支出持續(xù)增長(zhǎng)、藥物研發(fā)投入不斷加大和CRO市場(chǎng)占藥物研發(fā)費(fèi)用比重的穩(wěn)步提升，全球CRO市場(chǎng)以10%左右增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度高；受益于醫(yī)藥內(nèi)生需求逐步釋放，醫(yī)藥創(chuàng)新政策不斷催化、一致性評(píng)價(jià)快速推進(jìn)、全球CRO市場(chǎng)向新興市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)移，國內(nèi)CRO市場(chǎng)騰飛在即，有望保持 20%以上增速高速增長(zhǎng)。
3、國內(nèi)CRO行業(yè)集中度低，“強(qiáng)化實(shí)力+并購整合”大勢(shì)所趨
不同于全球CRO的成熟市場(chǎng)環(huán)境，國內(nèi)CRO市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，行業(yè)集中度相對(duì)較低。長(zhǎng)期來看，透視全球CRO巨頭的發(fā)展路徑，加速國內(nèi)外公司收購并購，實(shí)現(xiàn)縱向業(yè)務(wù)一體化、橫向業(yè)務(wù)國際化，是未來國內(nèi)CRO公司向全球CRO 巨頭發(fā)起沖擊的必經(jīng)之路；短期來看，國內(nèi)CRO市場(chǎng)進(jìn)入高速發(fā)展階段，國內(nèi) CRO公司有望通過提高人均單產(chǎn)等方式強(qiáng)化自身實(shí)力，提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大品牌口碑影響力，在即將爆發(fā)的國內(nèi)CRO市場(chǎng)中分享巨額收益。
（國內(nèi)龍頭CRO公司收購并購整合案例）
基于前文我們分析的國內(nèi)外CRO行業(yè)的大背景，目前由于全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的不斷增長(zhǎng)，新藥研發(fā)投入的不斷增加與研發(fā)與外包滲透率的增加，CRO行業(yè)在全球范圍內(nèi)具有較高的景氣度；而國內(nèi)CRO市場(chǎng)在內(nèi)生需求釋放、醫(yī)藥創(chuàng)新政策催化、一致性評(píng)價(jià)工作推進(jìn)和全球CRO市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的背景下將會(huì)迎來爆發(fā)增長(zhǎng)。
我們認(rèn)為，受益于CRO板塊整體的高景氣度，目前A股上市的CRO標(biāo)的整體表現(xiàn)會(huì)普遍向好，基于當(dāng)下行業(yè)背景，我們認(rèn)為以下幾類標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注：
1）短期來看，仿制藥一致性評(píng)價(jià)推進(jìn)迅速，BE訂單有望為CRO行業(yè)新增百億以上市場(chǎng)，BE業(yè)務(wù)成熟的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的獲益明顯。
2）中長(zhǎng)期來看，隨著醫(yī)藥創(chuàng)新寫入國策、藥審改革不斷提速、鼓勵(lì)藥品藥械創(chuàng)新政策頻出，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將從仿制藥為主逐步實(shí)現(xiàn)向創(chuàng)新藥為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，細(xì)分領(lǐng)域龍頭受益先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望優(yōu)先分享產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)會(huì)與收益。
3）長(zhǎng)期來看，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)CRO公司必將邁入國際CRO市場(chǎng)，與全球CRO巨頭爭(zhēng)奪 市場(chǎng)份額，因此自身綜合能力強(qiáng)大，全球化業(yè)務(wù)布局廣泛的CRO公司擁有更大的利潤(rùn)空間。
因此，根據(jù)上面所提到的條件，我們重點(diǎn)挑選了2家公司。在藥明康德未來上市的時(shí)間里，CRO板塊的這2個(gè)龍頭必定會(huì)得到資金的強(qiáng)烈關(guān)注。
由于合規(guī)原因，我們不能直接點(diǎn)出個(gè)股，有興趣的朋友可以掃描最下方的二維碼直接領(lǐng)取這份珍貴的CRO龍頭名單！
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